需求有改善 被动去库存

　　【战胜市场】（财新专栏作家 徐寒飞）受到需求改善影响，9月份汇丰PMI预览值相比8月份有小幅的回升，不过由于改善幅度很小，只能说是“低位弱势企稳”。从分项贡献来看，产出、供应商供货时间和采购库存是负贡献，产出贡献了大部分负增长。

　　——内需上升，外需疲软。8月份新出口订单下降了2.0个百分点，而9月份仅反弹了0.8个百分点，这意味着外需前景确实是非常疲软（也验证了关于中小企业的出口状况较差的判断），事实上，8月19日商务部发言人指出“今后几个月的外需可能比前8个月更为疲软，外贸形势仍然严峻”，国庆节前可能出台促外贸增长的细则。此外，根据估算，内需反弹了2个百分点，内需的好转可能与国庆假期偏长有关，未必持续好转。