产成品库存重回“下降通道”

　　【战胜市场】（财新专栏作家 徐寒飞）9月份中采PMI小幅反弹，相比8月份环比反弹0.6个百分点，为4个月以来的首次反弹，不过绝对水平仍然低于50（意味着制造业环比增速仍然偏弱，只不过下跌的速度有所放缓）。除了产成品库存、从业人员以外，生产、订单以及原材料库存等主要指标都出现了环比反弹。

　　从分项来看，大多数指标都出现了反弹。构成PMI指数的5大分项中，除了从业人员以外，新订单、生产、配送时间以及原材料库存都是正贡献。显然，这与前期“基数”偏低有关：今年4月份以来，负贡献项数都超过3项（60%的分项下跌），而8月份则出现了今年以来的最差状况，5项指标全部为负贡献。