CPI和PPI背离凸显政策困境

　　【战胜市场】（财新专栏作家 沈建光） 4月消费者和生产者价格指数出现明显背离。从消费品价格来看，由于蔬菜价格反季节上涨，4月CPI达到2.4%，比3月回升了0.3个百分点。而工业生产者价格方面，由于实体经济疲软、部分行业产能过剩情况突出以及国际大宗商品价格回落，4月PPI通缩加剧。而这两者背离也凸显了政策难度。 

　　仅就货币政策而言，笔者认为，近日央票重启发行是央行应对今年以来资本流入新形势的正常流动性管理，并不意味着货币政策紧缩。相反，鉴于一季度流动性释放再创新高、海外量化放松导致资本流入压力加大，以及当前企业面临高利息成本，笔者认为，下半年货币政策要减弱对量的控制，采用价格手段调节，预计下半年存在降息的可能。