5月PMI反弹的8个困惑

　　【战胜市场】（财新专栏作家 沈建光）5月中国经济的第一份成绩单公布。制造业PMI为50.8%，比4月提升0.2个百分点，是个意外的惊喜。PMI反弹是否意味着中国经济已经开始复苏？笔者认为恐怕做此判断还为时过早，毕竟这一超预期回升带来了8个疑惑需要解释；未来经济是否好转还需更多数据与例证的支持。

　　一是为何反季节性因素这么剧烈？在2005至2012年的八年中，5月PMI平均环比下降2.7%，生产指数环比下降4.2%，订单环比下降4.4%，但今年上述指标都有所回升。