中国：通向再平衡之路

　　【财新网】（专栏作家 朱海斌）我们预计2014年经济增速将从2013年的7.7%放缓至7.4%。在国内，投资增速预计将随着房地产和基础设施投资的放缓而回落至18.6%（2013年为19.6%）。消费方面，基于政策对消费的支持以及去年较低的基数，社会消费品零售总额增速预计在2014年增至13.7%（2013年为13.1%）。在外部环境方面，预计发达市场（美国和欧元区）的增长会对出口起到积极的推动作用，但生产成本上升、人民币升值和新兴市场需求仍然较为疲弱一些因素会带来负面影响。我们预计2014年出口增长约11%，较2013年7.9%增速温和改善。综上所述，我们预计投资、消费和净出口对整体GDP增长的贡献分别为3.7%、3.6%和0.1%。从环比看，GDP增速在去年三季度触顶，经季节调整后环比年化增长9.2%，四季度降至8.0%，预计今年一季度将从去年四季度的7.8%进一步放缓至7.2%，意味着2014年上半年的平均同比增速为7.8%，下半年同比增速为7.2%。