1月货币信贷数据迷局

　　【财新网】（专栏作家 沈建光）上周末央行公布了1月信贷与金融数据，其中1月新增人民币贷款大幅上升，同比超过20％，达到1.32万亿，而社会融资总量却维持在去年同期水平，为2.58万亿，仅多增399亿元。另外，1月M1同比增速下滑至1.2%，比去年年底回落了8.1个百分点，而M2同比增速13.2%，尚且符合预期。

　　笔者认为，这首先反映了受到决策层规范影子银行业务的影响，表内贷款增长迅速，但信托贷款与债券发行压缩明显。1月新增贷款1.32万亿，超出市场预期，同比多增2469亿元，且连续5个月保持在社会融资规模一半以上。其中，住户贷款增加4919亿元，同比增加205亿元，环比增加3183亿元。去年年底信贷趋紧挤压的房贷有所恢复，居民中长期贷款为3121亿元，同比增加438亿元，环比增加1974亿元。非金融企业及其他部门贷款亦增加增加明显，1月为8262亿元，同比增加2276亿元，环比增加5211亿元。总之，1月新增贷款明显高于以往同期水平，显示当前贷款需求仍旧旺盛。