地产积弱 地方政府融资压力何处释放

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　　【财新网】（专栏作家 刘东亮）近期中国宏观经济不断释放出积极信号，成为诱发债券市场近期调整最重要的原因之一，但后市怎么看，市场存在分歧。在现有的政策力度之下，经济只是短周期上的企稳，整体下行的压力尚未释放完毕，距离真正意义上中长周期的企稳仍有距离。

　　支持这一判断的理由，除了小微企业经营状况不会出现明显改善之外，房地产下行周期尚未结束，亦是重要原因，甚至较小微部门更加重要。地产行业景气程度短期内不会因政策放松而出现实质性改善，下行周期可能会持续至年底，并将对宏观经济、地方政府融资、市场风险偏好带来影响。