系统风险的三大性质

　　【财新网】（专栏作家 李拉亚）我们前述专栏文章分析了储蓄转化为投资过程中的各种风险。这些风险有可能集聚为系统风险。系统风险指能导致整个系统失效的风险，在宏观审慎管理中尤指导致金融系统失效的风险。这种风险特别体现在破坏储蓄转化为投资这一金融系统的根本职能上。

　　笔者认为，系统风险具有如下三大性质。

　　首先，系统风险可由一种或多种个体风险集聚而成。这是系统风险性质之一。如马克思分析过，在市场经济中，买卖脱节的风险可以导致供给和需求脱节的风险。换言之，微观层次的买卖脱节风险会积聚起来，最后反映为宏观层次的供需脱节风险。供需脱节风险严重时，会破坏储蓄转化为投资，从而成为系统风险。