降准窗口可能即将打开

　　【财新网】（专栏作家 朱海斌）我们目前预测2015年上半年会有两次降准和一次降息。鉴于当前的经济运行和流动性情况，预计自2012年5月以来的首次全面降准可能会出现在中国春节（2月19日）前。支持我们这一论点有三个理由。

　　第一，当前宏观经济运行支持近期货币宽松的合理性。20号发布的数据显示，中国在2014年第四季度的GDP增长率与第三季度持平，同比增长7.3%，但从环比数据来看，经季节调整后年化环比增速从2014年三季度的8.1%降至2014年四季度的7.1%（国家统计局的统计数据显示出相似的下行趋势，经季节调整后的环比增速（未年化）从1.9%降至1.5%）。此外，12月份CPI通胀率仍保持在1.5%的较低水平，PPI指数连续34个月处于通缩（PPI降幅在近几个月加大）。在这种背景下，为稳定经济增长，包括降准在内的货币宽松措施是合理的政策调整。