货币宽松空间有限

　　【财新网】（专栏作家 朱海斌）中国10月份CPI通胀率同比降至1.3%（摩根大通：1.4%；市场普遍预测：1.5%），低于9月份同比1.6%的水平。经季调后，我们计算的10月份整体CPI环比下降0.1%，而9月份季调整环比下降0.4%。剔除食品和能源价格后，10月份核心CPI同比上涨1.5%，而9月份上涨1.6%。此外，10月份非食品CPI同比增长0.9%，而9月份上涨1.0%。

　　同时，PPI通缩的局面仍未改变。10月份同比下降5.9%，与市场预期相当（摩根大通：-5.8%；市场普遍预测：-5.9%）。月度环比方面，我们的计算显示，10月份PPI季调后环比下降0.5%，而9月份的为下降0.6%。PPI已经连续44个月处于通缩状态，而最新数据则创下这一轮PPI通缩的新低。