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特朗普的“中国策略”

2017年09月13日 10:25 来源于 财新网
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尽管美国做出了一些威胁与姿态,但并没有具体的行动
钱德勒
(Marc Chandler):布朗兄弟哈里曼银行(BBH)高级副总裁及全球货币策略主管,兼任纽约大学国际政治经济学助理教授,并出任该校全球事务中心咨询委员会成员。

  【财新网】(专栏作家 钱德勒)当年,美国在对付苏联时采取了“遏制”战略路线,即与苏联的周边国家以及“东方集团”国家形成联盟。现在,有些人认为,美国正在采用相同的广泛遏制战略来对付中国。

  在竞选期间与当选总统后的前七个月里,特朗普的强烈言辞让一些人期待美国将与中国展开更为直接的对抗。然而,恰恰相反,特朗普并没有实施这些威胁言论。相比一年前,中国目前可以说拥有更理想的战略地位。

  出于各种战略原因,奥巴马宣布了美国“重返亚洲”(pivot to Asia)战略。这是一个漫长的过程,也反映了切实发生的事情。25年来,跨越太平洋的货物运输量已经超过了跨越大西洋的贸易量。世界经济中心已转向亚洲。亚洲的经济增长更快,人口规模更大,人口结构更年轻。当然,亚洲也充满着各种争议。

  在旧的三边协定中,有美元集团与欧元集团,但亚洲并没有一个“锚货币”,也没有相应的集团。就经济体量与贸易而言,中国是亚洲最重要的经济体,但中国的货币与资本市场并不占主导地位。这里也是一个充满危险的地区。朝鲜、巴基斯坦、印度和中国已经拥有了核能力。伊朗也许会暂时搁置核项目,但即使有所推迟,它的野心也是昭然若揭的。

  在特朗普上任后的前几个月里,中国的表现非常出色。特朗普一上任,就宣布退出奥巴马视为“重返亚洲”战略重要支柱的跨太平洋伙伴关系贸易协议(TPP)。中国并未被邀请加入该协议。亚洲基础设施投资银行的成立引起了广泛关注,这似乎加深了中美在亚洲地区独立并行发展的趋势。一些中国官员认为,TPP是美国新遏制政策的一部分。特朗普选择退出谈判,中国应该是这个决定的主要受益者。中国将能更自由地与相关国家协商自贸协定,虽然规模可能比不上TPP。

  与此前的其他总统候选人一样, 特朗普曾威胁说要将中国列为货币操纵国。他似乎很坚定,因此许多人认为这非常有可能发生,甚至是不可避免的。然而,中国并未被列为货币操纵国。在第四季度的下一份报告中,中国也不太可能被列为货币操纵国。今年,美元出现了大幅贬值,部分归因于特朗普的经济议程进展令人失望。而在资本管制政策的捍卫下,人民币的压力得以减轻。今年,人民币的升值幅度已到达了5.3%左右。

  许多观察家认为,几年前中国的外汇储备存在过剩的情况,一度接近4万亿美元。今年年初,中国的外汇储备跌至3万亿美元以下,当时大家纷纷议论这可能还没有结束。但截至7月份,中国的外汇储备已实现连续六个月的增长,涨幅接近900亿美元。外汇储备的估值受到了非美元货币升值的推动,但也有与估值无关的增长。

  的确,特朗普上台后宣布了一系列贸易调查措施,包括最近针对中国知识产权违法行为的调查。但是,这些调查几乎都没有什么下文。出于国家安全考虑的钢铁行业调查早在几个月前就已经完成。尽管美国作出了一些威胁与姿态,但并没有具体的行动。美国与中国展开了双边会谈,但即使双方做出了一些象征性的动作,比如中国解除了早已过期的美国牛肉禁令,迄今为止仍没有什么实质性的成就。

  特朗普总统曾试图打破美国秉持的“一个中国”原则。不过,最终在这个问题上,特朗普清醒过来,不再拿台湾问题来威胁中国。特朗普对台湾出售武器,这也许是美国在今年内少数几个违背中国利益的举动之一(我们不用理会特朗普的那些口头言论)。

  在朝鲜问题上,中国已对美国作出了一些让步。中国同意停止从朝鲜进口煤炭。在联合国安理会会议上,中国也对进一步制裁朝鲜投了赞成票。朝鲜的核武器开发不符合中国的战略利益。作为一个威胁,朝鲜正在激怒这个地区的其他国家。日本和韩国(在美国的帮助下)已开始安装导弹防御系统,当然这在表面上也可以用于对付中国。

  最后,美国明显地正在退出自己曾经推动的自由全球秩序,这留下了领导真空地带,符合中国的利益。在上台七个月后,如果特朗普想要扭转美国的外交政策,与俄罗斯和解,与中国展开对抗,那么结果将会是截然不同的。尽管特朗普表示反对,国会仍通过了针对俄罗斯、朝鲜和伊朗的新制裁措施,让特朗普很难(甚至无法)解除这些措施。

  中国应对特朗普的战略并未发生变化。那就是做出一些非常明显的让步,让特朗普获得一些小小的胜利,其中包括做出一些中国最终都会做的事情,比如解除美国的牛肉禁令(这不仅解决了中国农业发展疲弱的问题,同时解决了水资源缺乏的问题,因为谷物是运输水资源非常有效的途径),或者购买更多的天然气。

  目前,人民币汇率正处于2016年中期以来的最佳水平。目前,人民币兑美元的汇率为6.61比1。从2014年初(人民币兑美元为6.04比1)开始,美元经历了一波上升行情,但目前距离最高点已经回调了38.2%,而50%的回调线在6.50人民币左右。这些技术指标有所拉长。虽然技术指标并未显示立刻触底反弹的迹象,但美元已经为复苏做好了准备。初步阻力位于6.65元至6.68元附近。

  作者为布朗兄弟哈里曼银行高级副总裁及全球货币策略主管

  免责声明:本文所表达的观点基于2017年8月31日的市场情况,仅作为布朗兄弟哈里曼银行(BBH)看法的一般指南。这里所表述的观点仅反映BBH此时对市场的最佳判断。基于最新信息、未来事件或者其他因素的发生,我们并无任何责任更新或者改变我们的前瞻性声明。本文的内容不构成购买或出售任何证券、或投资任何特定国家、行业或资产类别的建议。BBH不隶属财新。IS-2017-08-31—3212  

责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇
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