警惕消费下滑

　　【财新网】（专栏作家 沈建光）在上半年去杠杆政策持续深入的背景下，7月中国经济延续了二季度以来的下滑态势。消费方面，7月社会消费品零售总额增长乏力，特别是家电消费几乎零增长；固定资产投资持续回落，基建投资是拖累投资下滑的主要原因。得益于今年三四线城市房地产销售的火爆，房地产投资、销售数据表现良好，在低迷的中国经济数据中一枝独秀。

　　7月贸易数据好于预期。虽然中美贸易战第一轮340亿美元商品加征关税已在7月6日实施，但考虑到贸易订单大多是数月前签订的，且出口厂商也存在“抢运”心态，因此当前数据并未反映贸易战的冲击。然而，考虑发达经济体PMI集体回落以及中美关税不断加码的情况，未来中国出口形势将面临很大挑战。