全球央行齐宽松 人民银行“走自己的路”

　　【财新网】（专栏作家 朱超平）美联储在7月31日宣布将联邦基金利率下调25个基点，在时点和幅度上符合此前市场的普遍预期。但是，美联储主席鲍威尔的政策声明中强调这只是一次“预防性”降息，并不意味着降息周期的开启，其意图是引导市场调低对未来降息节奏和力度的预期。这一政策表态的宽松程度不及市场预期，加上特朗普新近在贸易问题上的表态，引起了美股和黄金较大幅度的下跌，国债利率则有所回升。

　　美联储和其他主要央行在今年同步进入货币宽松周期，有助于缓解人民币汇率面临的压力，帮助人民银行提升其货币政策的独立性。在经济增长、稳定通胀、汇率稳定、结构性去杠杆、防范系统性风险等多重目标的约束下，未来的货币政策的重心仍然在“滴灌型”的定向工具。但是，在贸易摩擦仍然持续的背景下，企业的投资信心恢复尚待时日，房地产领域调控的持续也可能带来进一步的增长压力。因此，降准和下调TMLF利率等宽松操作在下半年仍可能发生。

美联储意在为市场预期降温，但贸易摩擦带来变数