从公司治理看上市公司“爆雷”

　　【财新网】（专栏作家 俞昊）笔者注意到近年市场追逐的部分“白马股”，虽然财务报表亮眼，却使得金融机构频频踩雷，损失惨重。频繁发生的上市公司“爆雷”事件促使我们关注现象背后的原因，公司治理恰好是重要的分析切入点。正如ESG关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效，市场在评价上市公司质量时，标准也应从管理升级扩展到治理。

一、乱象背后的原因

　　近年证监会查处的违法违规行为呈逐年增长趋势。笔者认为主要有三方面的原因：