冬日暖阳：2020年外部环境不确定性有望收敛

　　【财新网】（专栏作家 李湛 特约作者 梁伦博）摘要：2020年是美国大选年，而在位总统特朗普目前较为低迷的民意需要来自农业州的确切支持，同时还需要在大选年期间力保美国经济、股市不出现明显的下滑，这些都增加了特朗普达成阶段性协议的意愿。乐观上看，若是双方元首能够在2020年1季度实现会晤并达成共识，2季度以前双方有机会签订初步协议。

　　美国国内政治方面，拜登领跑民主党初选，其温和派立场与特朗普呈对立状态。特朗普支持率正处于低位，但其被弹劾成功的可能性较小。经济方面，相对良好的消费、就业数据显示出了美国经济的韧性仍在，但投资、通胀的疲弱则意味着经济增长难以出现超预期的反弹，第四季度的GDP数据大概率仍处于放缓区间。2020年进一步明显放缓甚至走入衰退的可能性较小，边际企稳或者出现小幅度回升的可能性较大。同时判断美联储本轮降息并未结束，但是短期内再次降息的概率较低。