房地产2020展望：存量市场博弈，投资高增速难维持

　　【财新网】（专栏作家 李湛 特约作者 徐璐）

摘要

　　地产政策会放松吗？托而不举，压而不破。经济增长边际放缓，货币政策宽松可期，地产在“稳”的基调下，调控政策呈现“大松难言，小松可期”的状态。一方面，新型城镇化持续推进，都市圈聚集产业和人口资源，利好一二线城市和处于一二线城市辐射范围内的城市；另一方面，“一城一策”赋予地方调控灵活性，局部放松可期，尤其是2020年经济下行压力较大的城市。

　　房地产市场2020年表现如何？预计2020年房地产销售市场稳中有降。长期看，城镇化空间尚有，都市圈效应凸显。短期看，2020年市场整体处于震荡下降趋势。经济下行叠加销售高基数，未来市场难扩容。市场整体偏弱的背景下，销售呈现结构分化，下行周期展现韧性，一二线城市的刚需依然较强劲，一城一策和政策维稳逻辑下三四线城市市场展现韧性。库存方面，去库存效果显著，库存处于低位，去化周期较短。房贷利率方面，购房端资金结构性放松，刚需购房利率有下降趋势。