高占军|九大紧急工具用四个，怕亏钱？危机应对观察（20）

　　【财新网】（专栏作家 高占军）美联储的资产负债表规模近期大增，但其自3月份祭出的九大紧急政策工具仅启用了四个；不仅数量少，通过这四个工具所投放资金的规模也有限。为何速度如此之慢？是不急用？是设计问题？是操作障碍？还是有其他顾虑？美联储到底还在等什么？

　　在前一篇文章中，笔者提出了一个猜想，即当前资金需求并不急迫，所以美联储无须启用其他几项紧急货币政策工具，也不必扩大已启用紧急工具的资金投放规模。这个猜想看来是有一定道理的，这在4月29日得到了美联储主席鲍威尔的部分证实。他认为，之前采取的一揽子货币政策有很强的“宣示效应“（announcement effect），重建了信心，所以虽然美联储只进行了一些短期的货币市场贷款，还没有进行任何企业贷款，但对金融体系已产生积极影响，企业和其他参与者能够回来融资了。也是因为这个宣示效应，暂时还不能确定经济到底还需要多少资金。