高占军|财政货币化之争，一次爆炸性的裁决：危机应对观察（22）

　　【财新网】（专栏作家 高占军）德国联邦宪法法院的一纸裁决，再次揭开了欧洲的财政货币化之争的大幕。背后的核心问题在于：单一成员国法庭有权推翻欧盟高等法院的裁决吗？欧央行是否会因此被捆住手脚难以放手实施资产购买计划？已有的量化宽松政策将受多大影响？

爆炸性裁决

　　5月5日，德国联邦宪法法院以7比1的投票结果，对欧央行（ECB）的公共部门资产购买项目（PSPP，public sector purchase program）做出不利裁决，且措辞严厉：一是认为ECB未能就该措施的负面效应进行经济评估，而德国政府和议会早就该对此提出质疑；二是以实现通胀目标为由而不惜采取任何措施是错误的，ECB需要在三个月内证明所设立的工具与实现价格稳定的目标是相称的，否则，德国央行必须退出该项目；三是批评欧盟高等法院，认为其在2018年的一项裁决中，没有很好地处理这个问题。