管涛：“保汇率还是保房价”是个伪命题

　　【财新网】（专栏作家 管涛）近年来，在国内有一个与“保汇率还是保储备”同样饱受争议且热度不减的话题，那就是“保汇率还是保房价”。那么，房价和汇率之间究竟存在怎样的联系呢？二者是否存在非此即彼的关系？本文拟从理论和实证两个方面，试图回答上述问题。

从房地产的双重属性看房价和汇率的关系

　　理论上，房地产具有商品和投资品双重属性。从商品属性看，房地产的“一价定律”不成立；从投资属性看，房价取决于投资者的风险偏好。

　　房地产的商品属性：“一价定律”不成立