依赖批发性融资的商业银行：风险特质、监管改进及处置机制

　　【财新网】（专栏作家 孙天琦 特约作者 刘勤）内容摘要：近年来，部分地方中小金融机构大量吸收、拆入同业资金，支持资产规模快速扩张，但资产质量恶化，容易造成风险扩散和蔓延。我们结合2008年危机期间的实际案例，对国际上依赖批发性融资商业银行的风险特质、监管安排和处置机制进行研究梳理，主要结论包括：一是依赖批发性融资会增加商业银行杠杆水平和业务复杂度，一旦出现风险，机构投资者会先于存款人挤兑，加速吞噬净资产。二是从2008年国际金融危机正反两方面的案例看，高度依赖批发性融资的金融机构，容易引发流动性危机和挤兑，危及金融稳定，需要依托市场化处置机制及时处置风险。三是从危机以来监管改革趋势看，各国普遍要求银行限制同业授信、控制杠杆水平和持有必要的流动性资产，同时将影子银行纳入审慎监管范畴。四是各国普遍建立了存款优先受偿机制，美国、加拿大等金融市场发达国家还将同业存款纳入存款保险保障范围。危机期间存款保险机构还可以实施临时全额存款保障，或者对批发性债务提供临时流动性担保，以有效防范挤兑风险和维护金融市场稳定。

一、依赖批发性融资商业银行的风险特质