铜的库存周期与中国经济周期

　　【财新网】（专栏作家 肖立晟 尤众元）今年至今的资本市场行情可以大致归纳为春节前暴涨，之后调整3个月，5月中旬后有向上趋势。中国股市与我们划分的经济周期很好地契合在一起。我们预判的扩张前期股市上涨，扩张后期盘整，滞涨期行情可能进入高潮在近期都得到了验证，反映我们经济周期模型的有效性。本文将进一步深入分析经济周期与大宗商品库存之间的关联性，更准确地说，研究的是经济周期与铜之间的相关性。近期，以铜为代表的有色金属价格大幅上涨，在许多研究中，铜因为其对经济拐点的灵敏度，也有“铜博士”的美誉，本文将分析铜的库存与价格和经济周期的相关性，我们发现铜价本身是经济周期的前瞻指标，铜库存周期短于经济周期。