PPI如何向CPI传导

　　【财新网】（专栏作家 吴金铎）本轮PPI暴动与供给侧改革时期有何不同？

　　2020年以来，中国通胀数据发生了根本逆转。中国工业品出厂价格指数（PPI）于2021年1月结束了长达近18个月的工业通缩，PPI同比增速由负转正，从2020年5月最低点的-3.7%迅速上行到2021年5月的9%，半年之内由工业通缩转为工业通胀。

　　同样短时间内由通缩转为通胀的情形还出现在2016年。2016年1月中央财经领导小组第十二次会议提出供给侧结构性改革方案，推出“三去一降一补”。2016年9月开始，中国结束了长达54个月的工业通缩，2017年2月中国PPI同比增速大幅攀升到7.8%，半年之内中国从工业通缩迅速转为工业通胀。与此同时，中国消费者价格指数（CPI）从2020年1月份同比最高点（近10年以来最高点）5.4%迅速下行到2020年11月份最低点-0.5%，尽管5月CPI同比增速上升到1.3%，但中国CPI已持续7个月在1%以下。