新供给冲击下美联储的政策变盘

　　【财新网】（专栏作家 程实）“青山遮不住，毕竟东流去”。世间万物，均无永恒。尽管当下全球经济备受新冠疫情困扰，但疫情总有结束的时候，实体经济的万物复苏已然开启；尽管市场总是偏爱宽松货币政策，但货币超发总有自身的极限，货币政策的理性变盘也正在发生。2021年6月16日，美联储在议息会议上做出了超出市场预期的鹰派调整，标志着复杂形势之下美国乃至全球货币政策正常化拉开实质性序幕。我们认为，新冠疫情带来了新供给冲击，在滞胀压力之下，美国、乃至全球政策势必要在理论桎梏和现实难题的挑战下做出艰难选择。由于经济大局具有易变性，政策变盘具有复杂性，所以在各种晦涩信息中把握政策长期趋向和主要特征变得更加重要。

新供给冲击下美联储政策变盘的如期而至