下半年，黑天鹅可能来自哪

　　【财新网】（专栏作家 李宗光）年初笔者曾提示一系列的“潜在”风险点（即黑天鹅），包括：

　　1）拐弯力度过大，地产紧缩力度过大，导致信用爆雷；

　　2）资管新规到期，流动性紧缩；

　　3）内需乏力，经济超预期放缓；

　　4）肉价暴跌，通货紧缩加剧；

　　5）抱团股深度回调，带翻大盘；

　　6）中美关系再度恶化等。

　　半年已过，一些担忧得到缓解。比如拐弯力度过大，经济超预期放缓，通缩加剧；和抱团股带翻大盘。实际上，除了拐弯力度小于预期，假设情景未出现外，3、4、5的假设情景都已出现，但结果还算温和，比如内需确实乏力，但外需超预期强劲，导致经济并未放缓；比如肉价跌的比预期的更多，CPI通缩形势更恶化，但市场的注意力在大宗涨价带来的PPI通胀上；再比如，抱团股确实出现了深度调整，但在周期、新能源和科技支持下，大盘整体保持平稳。