实际融资难言改善，利率仍将维持低位

　　【财新网】（专栏作家 高瑞东）8 月新增社融略超市场预期，表现超出季节性因素，主要受两方面因素驱动：一是，滞后发行的政府债券融资开始发力，带动直接融资多增 6858 亿元（与 2019 年同期相比）；二是，根据现有数据倒推 8 月其他融资新增 2054 亿元，相较 2019 年同期多增 1434 亿元。向前看，政府债券仍有约 39179 亿元新增额度未使用，相较去年同期多 13280 亿元，将对后续新增社融形成较强支撑。因而，预计社融增速将于 9 月探明底部，四季度逐渐回升至 10.5%左右。