“碳中和”不等于“供给短缺”，PPI确定性见顶

　　【财新网】（专栏作家 陈曦）近期，煤炭、化工等期货价格大幅下跌。但是，一些市场观点认为，当前的价格下跌是价格直接管控的结果。

　　市场普遍观点仍然认为，四季度煤炭供需仍将难以平衡，在保“长协煤”的背景下，“市场煤”供给仍将不足。

　　我们认为，这些观点对于当前政策层的保供意愿和政策力度存在严重低估。

　　今年以来，商品和周期股的一条主线逻辑是：“碳中和=供给短缺=涨价”，其中隐含的假设是，通过减少供给，自动实现碳中和。这是最简单、最容易的“碳中和”路径，但实践表明，这种供给端的办法最终会导致民生、经济问题，从而对“碳中和”本身产生负面影响。可持续实施“碳中和”，应当使“碳中和”与“供给短缺”这种简单粗暴的办法脱钩，更多采用技术升级等减少对碳的需求。