美联储会提前紧缩吗

　　【财新网】最近美国通胀超标，消费数据坚挺，市场对美联储加息预期升温。我们认为，在美国通胀“破6”的背景下，不排除美联储加快Taper的可能性。尽管具体节奏有待观察，但最快的一种可能是把每月削减购债的额度从当前的150亿美元提高至300亿美元，从而把结束购债的时间从明年6月提前至3月。对于加息，在疫情尚未结束、就业尚不充分、供应链瓶颈仍在的情况下，美联储或将继续在犹豫中前行。

　　美国10月通胀与零售销售超预期，关于货币政策是否要提前收紧再引争论。10月美国CPI同比增速达到6.2%，为1990年以来最高水平。通胀“破6”是一个不可忽视的信号，它已经高过了很多人的“心理防线”，对居民实际收入、消费者信心、以及执政者的支持率都会带来不利影响。高通胀还会使得美联储进入进退两难的“窘境”，货币政策不确定性将会上升。另一方面，尽管消费者信心不振，美国零售数据仍然坚挺，10月零售销售环比增长1.7%，高于前值0.7%，不包括汽车、餐馆酒吧、汽油、建筑装修在内的核心零售也增长了1.6%。这也是美国零售数据连续第三个月呈现增长态势。不可否认，零售数据较好部分是因为涨价因素，但无论是价格还是数量上升，都将增加美联储退出货币宽松的压力。