疫情对经济的影响有多久

　　近期“新冠”疫情在上海、吉林两地集中暴发，并蔓延至全国多地，对疫区居民的生产生活造成了严重干扰。

　　短期来看，疫情对经济的影响更多地属于“供给冲击”，在较为严格的防控措施下，疫区停产停工，影响当地经济。但中期来看，疫情带来的“需求冲击”，可能在疫情结束、复产复工后，仍会持续较长一段时间，由此为经济带来更多的负面压力，并妨碍今年“稳增长”目标的实现。

　　那么，此种“需求冲击”是如何体现的，又将持续多长时间？结合过去两年的疫情历史以及地方经济数据的可获得性，我们重点以2020年6月北京疫情、2021年7月南京疫情为例，回答上述问题。

疫情如何影响居民消费？

　　从居民消费的角度，疫情暴发以及疫区停产停工，会导致部分民众收入下降。同时疫情带来的不确定性，会促使民众更多储蓄，两因素共同推动居民消费水平下降。

　　从2020年6月北京疫情，以及2021年7月南京疫情两个案例来看，疫情后地方消费需求的下滑，通常会持续4-5个月左右。例如在北京疫情中，2020年7月北京疫情结束，但北京社会消费品零售总额（以下简称“社零”）增速却在2020年11月才赶上全国平均水平；而在南京疫情中，南京疫情于2021年9月结束，但南京社零增速却在2021年12月赶上全国平均水平。

　　类似的传导逻辑，其实不只存在于疫情对消费的影响当中，重大自然灾害也可产生类似的结果。例如2021年7月郑州发生暴雨灾害，当地居民遭受财产与收入损失，导致2021年12月前郑州社零数据持续疲软，传导时间也在4-5个月左右。

疫情如何制约基建投资？

　　除了影响居民收入与消费外，疫情还会干扰政府的财政收支。具体表现为：收入方面，疫情后一个季度内政府财政收入下降；支出方面，政府的民生开支保持刚性或增长，而基建相关开支则被迫压缩，并制约未来两个季度的基建投资。