沈明高：穿越新旧动能转换阵痛期

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一、全球与中国增长动能转换重叠

　　全球“滞胀”的背后，其根源是全球与中国经济增长动能转换期的叠加，旧动能后劲不足，新动能尚未形成，集中表现为总需求不足，货币、财政等宏观政策透支等。穿越阵痛期，是未来3-5年甚至更长时间里，全球与中国经济走势的基本特征。

　　（一）发达经济体增长动能持续减弱

　　目前美国经济已现衰退迹象，即使衰退可以避免，发达经济体对全球增长的重要性已大幅下降，对未来全球增长的拉动作用很有可能将继续减弱。