盈利仍需磨底，静待政策显效

　　10月，受到高基数以及疫情反复的共同影响，工业企业盈利增速降幅再度扩大，但盈利结构持续改善，企业利润率也持续回暖。向前看，疫情带来的供给端约束效应将持续弱化，为实施扩大内需政策创造良好条件。同时，近期指向工业企业的政策支持力度也在不断加大，将对工业企业盈利形成有力支撑。我们预计，工业企业盈利将在2023年一季度筑底，二季度起有望企稳回升。

一、 盈利仍需磨底，静待政策显效

　　2022年11月27日，国家统计局公布2022年10月工业企业盈利数据。2022年10月，工业企业利润当月同比下降8.6%；2022年1-10月，工业企业利润累计同比下降3.0%。