夏春：香港联系汇率制度还安全吗

　　每隔一段时间，金融市场就会传出对香港联系汇率制的担心，但是仔细交流就会发现太多人对联汇制存在误解。即使积极做空联汇制（赌港币与美元脱钩）的对冲基金也不例外，事实是，这些对冲基金几乎都是亏损离场。相反，他们的交易对手方则长期盈利。

　　金融市场历来偏爱看空的观点（因为相对看多分析数量稀少），但是，很多基于香港短期经济数据，做出对联汇制的悲观判断，通常都存在基本的常识错误。

　　过去40多年里，香港的经济、贸易、财政和资本市场都经历了相当大的波动。下面这张图显示出联系汇率制远比大家想象的要稳健。

为什么联汇制在香港多年来行之有效

　　香港的经济结构灵活性高、适应力强。劳动市场、物业与零售市场等均能迅速就不断转变的环境作出响应：这种灵活性有利内部价格与成本的调整，使对外竞争力得以在无需调整汇率的情况下作出调节；