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财新名家
务实出发：中加合作共迎全球变局
中加外交回暖，不是偶然事件，而是建立在现实利益、民意基础和战略判断之上的自然选择
市场如何定价五年规划
五年规划是一份糅合了趋势判断和政策应对的宏观“指南”。也正因如此，历史上中国资产总能完美映射五年规划的精神内核
美联储观察（42）：可能再度按下降息暂停键
移民、政府精简、关税等政策以及人工智能替代等多重因素叠加，对美国经济产生的影响十分复杂，美联储对就业与通胀的平衡难度更大，12月按下降息暂停键的概率不低
全球化之后的世界经济未来
二战之后建立的国际经济学往往将世界经济构建为由各国经济体组成的“乐高积木式”模型。时移世异，这种构想是否还符合现实图景？
平等交流，理性管控 ：中美关系的务实回归与结构性重塑
展望未来，中美关系最可能进入一种“稳定共处的新常态”。这并非传统意义上的友好合作，也不是冷战式的全面对抗，而是一种介于两者之间的“结构性平衡”——既有竞争，又能共存；既保持距离，又避免冲突
中美首脑会晤：关税下调、张力暂缓
本轮双方经贸摩擦快速升级/降级的经验显示，中美实力形成一定制衡，反而有助于提升短期两国经贸关系的稳定性，但双方加大国产自主投入力度或将是长期趋势，甚至可能加速
赢得贸易战和科技战的基础是什么
中国在贸易战与科技战中展现的竞争力，最基础性的优势体现在中国人口总量超过西方各国之和，以及由此在技术积累、产业协同中形成规模效应
经济步入底部缓冲，科技与出海是破局关键
要重视企业和企业家在科技发展与经济增长中的重要作用
从成交结构看购房者行为变化
购房者对总价的敏感度提高，严格的预算约束是决策的第一道门槛；更追求实用，多功能、高利用率、居住舒适度成为决策关键因素；区域选择呈现出“核心区位优先、成熟配套导向、产业周边购房”趋势，本质是为了对抗市场风险
美中贸易战帮助中国出口分散化
特朗普今年发动的贸易战，目前看来反而让中国加速摆脱对美国市场的依赖，完成出口市场分散的结构性改革
美联储加速降息进行时
预计2025年12月再降息25个基点，2025年共计降息75个基点。2026年或再降息50-75个基点，使联邦基金利率接近更中性的水平
人民币升值逐渐走出“独立行情”
人民币升值的趋势不再单纯建立在美元贬值的基础上，人民币汇率开启从低估回归“合理”区间的第二阶段
谁最超预期？
明年乃至“十五五”期间出口或仍有韧性，但如何摆脱对出口的路径依赖，加大国内逆周期调节及实现内需转型似更具挑战性
重启国债买卖后的四点关注
须关注央行对国债买卖与其他政策工具的组合使用情况；国债买卖的双向操作是否会落地；是否会对长期和超长期国债开展买卖操作；交易对手方是否会扩充至非银金融机构
关于稳定币的四个误读
不可以将“数字资产”误读为“数字货币”，不能将“技术创造”等同于“货币创造”，现阶段而言，稳定币是货币破坏，而非货币创新
海外政府化债的困境
疫后美、日、欧主流经济体财政扩张，至今深陷财政整顿困境，全球财政易松难紧
eSIM落地，能否撬开三大运营商利益格局
眼前的诸多不便，是技术、监管和市场博弈的必然结果，但这块苹果撬动的巨石，其深远影响将不可逆转，预示着一个更加开放、更加自由，也更加竞争激烈的移动通信新时代正在到来
李维安：机构投资者尽责管理“理性冷淡”如何破局
机构投资者尽责管理存在参与意愿不足、监督机制缺位、话语权受限等问题，破局关键在于系统性改革，从政策培育、多元化投资主体引入、增强话语权等多维度协同推进
工业利润保持修复，低基数是主要因素
工业供给相对需求过剩的局面短期内较难发生快速反转，市场出清、工业品价格修复处于渐进过程，对工业企业利润的修复影响或偏中长期
投资元素周期表：资源诅咒何以变资源福利
元素周期表之争，本质上是供应链之争，价值链之争，科技之争，高质量发展之争
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