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财新名家
舟行木易：2027年全球经济展望
面对2027年，全球经济的变化或许并不只体现在增长的速度，更体现在旧结构如何延续、新机制如何形成，以及二者在持续更替中最终塑造出怎样的经济运行形态
坦桑尼亚的衣服、泰国的汽车、阿根廷的战斗机｜奇行怪记
全球化创造了市场，但并不是所有人都受益；全球化带来了工厂，但并不会自然地做强本土企业；甚至原本积累的产业能力，也可能在全球化浪潮中逐渐流失
信用出了问题，应该去找谁
一个人可能同时碰上几件事，如果都叫作“征信修复”，最容易找错门
接力与转折：居民部门需求的回归｜2027年中国经济展望
2026年，经济增长高度依赖AI产业驱动的出口超预期高增，而政府部门面临“放水易、灌溉难”的支出梗阻，居民部门则受制于地产寻底与耐用品补贴透支。2027年，三大部门将迎来深刻的动能切换
政治智慧的市场失灵
当我们把政治主张看成商品，把政治家看成企业家，把选民看成消费者，政治竞争是否也能够自动筛选出更好的政治理念，让社会变得更加明智？
云端之下的美国：AI雄心、地方利益与公众制约
华盛顿要维持美国的技术优势，企业要让已经投入的资本尽早产生收入，又有地方层面的公众参与制约，这些和不同地区间利益博弈相关的财政税收竞争，在AI+发展的现实生活中交织
美元信用退潮｜2027年美国经济和资产展望
2027年美债将在漫长熊市等待最后一轮流动性冲击——非美资金回流本国、撤离美国市场，这也是本轮美元潮汐，同样也是本轮美元信用周期的句号
这一类债务，或需中央财政统筹化解
在各地债务与拖欠款之中，有一个特殊的“孩子”，或许应当由中央财政统筹化解，它就是地方及地方城投平台拖欠民营企业的账款
失去“次安全资产”光环，法国会成为下一个希腊吗
与欧债危机主要淤积于欧洲银行资产负债表内部不同，本轮债务危机传导机制已经发生结构性转变，风险主要通过境外机构债券持仓的估值波动向外扩散
从美国经验看基金T类份额的影响
基金T类份额的设置参考了美国基金业“清洁份额” 的做法。美国市场的分销费问题争论了很多年，到2017年才有了清洁份额。这段经历可以拿来和中国现在的做法做对照
AI硬件被血洗，AI应用涨疯了：泡沫到底破没破
看AI，别再看谁手里的GPU最多，要看谁的AI真的让别人赚钱。政治口号不可信，情绪会波动，唯独报表上的利润和客户账上的转化率，是最诚实的东西
社保扩面的效率错配与规则风险
应搭建一套适配零工经济特质、灵活便携、梯度缴费、负担可控、自愿可选的新型保障体系
2027年通胀的四条主线
2027年PPI和CPI同比中枢大概率均回落，10月份大概率是本轮PPI同比的高点
“蓝色浪潮”下特朗普的政治掣肘｜2027年海外展望
2027年海外政策的不确定性风险并不会因民主党掀起的“蓝色浪潮”而完全消解，两党在诸多议题上的政治博弈加剧仍将对市场交易产生扰动
日本消费税减税，为何引发朝野争议
日本消费税的争论，表面上是减税与维持税率之间的选择，背后却涉及财政可持续性、社会公平和政治承诺等更复杂的问题
香港财政司长陈茂波：盛事汇人气
投资峰会、金融会议和生活品味展览接连举行，发挥了良好的联乘效应
早咖晚酒中的消费变奏
这是这个时代的一点症候，也是消费的一个契机。节奏切碎了多少种状态，就可能养出多少门这样的生意
贸易战与猕猴桃改名｜奇行怪记
关税墙是政府筑起来的，但墙的两边，并不都是对手
美国投顾业务的发展历程与未来趋势
买方机构向财富公司转型，不是简单的加一个投顾牌照，多一个销售渠道。它的本质，是商业模式的重构。从一个赚产品管理费的公司，变成一个赚服务费和信任费的公司
从内需、存量、增量视角看地方债务问题
房地产和地方债两大系统性风险各自的问题及相互交织，是造成当前中国内需不足的重要原因。这也凸显出进一步解决地方债问题的必要性
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