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财新名家
全球石油库存还有多少
全球可观测库存明显下降，但仍较过去5年低位高出2亿桶。美国石油库存大幅下降，战略库存下降是主导，商业库存降幅相对较少。中国石油库存处于2023年以来高位，也高于中东冲突前的水平
电动车违法“上征信”？信用边界当厘清
电动自行车交通违法首先是行政违法和合规问题。将达到一定条件的违法信息纳入信用管理，属于交通领域的社会信用管理，并不等同于商业金融领域的征信，更不能简单理解为进入中国人民银行个人征信系统
海外无风险利率加速抬升：成因和风险
在海外主要经济体政府债务率高企的背景下，中东局势再度升级、联储换帅后的公信力尚待验证，以及AI相关融资需求上升，可能都是本轮海外无风险利率加速抬升的短期催化剂
G7长端国债收益率上行，市场在定价什么
隐含的定价因素主要有：一是通胀预期再度扰动，二是美国国债总体规模越来越大，三是美国国债市场的交易状况和持有人结构发生变化
“流动性充裕”政策立场背后的经济叙事
在新旧动能转化带来融资结构变化与银行需要稳定负债的共同诉求下，“保持流动性充裕”的政策必要性更强
电商平台制度如何适应AI发展趋势
本次电商法修改应着重研究电商平台制度适应商业实践变化和应对AI技术革新，直面大主播这种新商业现象以及AI带来的挑战
日元资产的奥德赛时期
日元资本何时“归乡”，既是判断日元能否进入新均衡的重要信号，也可能成为未来全球资产再定价的一条关键线索
巴拿马运河通航限制的影响
巴拿马运河通航形势目前还可控，但是情况在继续恶化，预计今年第四季度情况最糟糕，影响一直持续到明年第一季度
投资模型组合与投顾服务之间：组合工程师的特殊作用
传统理财顾问既当“选股专家”又做“理财规划师”的手工作坊模式正加速瓦解，取而代之的是“专业分工、平台赋能、规模化服务”的工业化新格局
趋势的演进：2026年中期宏观经济展望
二季度大概率是全年GDP增长低点，三季度有望迎来明显修复，四季度进一步巩固，预计全年经济增速为5%左右
美国钢铝铜关税政策的深层逻辑
未来特朗普关税政策最可能出现的并非简单“全面退潮”，而是从粗放式高关税转向更加精细化、条件化和差异化的关税管理
机器人扎堆上市，是结束的开始，还是开始的结束
上市不是具身智能的成人礼，而是一场冷酷的公开检阅
财政亟需加大宽松力度
7月经济活动数据走弱，叠加霍尔木兹海峡二次封锁推升外需不确定性，财政发力必要性提升
静待数据改善
在“去地产化增长”的大周期下，新旧动能分化仍然是理解当前经济状况的主线，对于宏观政策的理解也应基于新旧动能分化的大趋势
算力基础设施暗战，谷歌加速布局中国市场
在AI智能体与超级大模型席卷全球的今天，决定客户归属的不再是过去的交情或资本的纽带，而是谁能提供更快、更便宜、更稳定的单位Token算力
香港财政司长陈茂波：国际航空枢纽与“机场城市”未来
不少国际枢纽机场的发展已不单是出入境设施，而是一个大型的综合旅游服务地标，汇聚更多的高增值、高消费国际客群，香港国际机场在这方面有巨大的发展潜力
Kimi K3之后：开源还是闭源，这是个问题
要找到产业利益和国家利益的契合点，有一个思路供参考。那就是，采取市场手段而非行政手段限制开源模型的外流，这个市场手段就是Kimi已经在尝试的渠道加价
市场，等风来？
市场对AI的理解更趋理性，并待更多“催化剂”。经济名义与实际值仍分化，宏微观“温差”的收敛有待时日
中国注册会计师行业百年札记
回头看看1920年代那四个名字：正则、正明、立信、公信，它们从来不只是一批事务所的商号。100年来，守住这个逻辑的，活了下来；违背这个逻辑的，无论一时多么繁荣，最终都在循环中被淘汰
应变之法：中国将主权写入法律
一个新的制度时代正在形成：供应链主权、数据主权、资本主权、技术主权，正在成为主权表达的新语言。以制度回应外部压力，以规则参与国际秩序，以法律主张主权利益，中国将主权写入法律正是在这一全球语境中慢慢浮现的
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