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财新名家
失去“次安全资产”光环，法国会成为下一个希腊吗
与欧债危机主要淤积于欧洲银行资产负债表内部不同，本轮债务危机传导机制已经发生结构性转变，风险主要通过境外机构债券持仓的估值波动向外扩散
从美国经验看基金T类份额的影响
基金T类份额的设置参考了美国基金业“清洁份额” 的做法。美国市场的分销费问题争论了很多年，到2017年才有了清洁份额。这段经历可以拿来和中国现在的做法做对照
AI硬件被血洗，AI应用涨疯了：泡沫到底破没破
看AI，别再看谁手里的GPU最多，要看谁的AI真的让别人赚钱。政治口号不可信，情绪会波动，唯独报表上的利润和客户账上的转化率，是最诚实的东西
社保扩面的效率错配与规则风险
应搭建一套适配零工经济特质、灵活便携、梯度缴费、负担可控、自愿可选的新型保障体系
2027年通胀的四条主线
2027年PPI和CPI同比中枢大概率均回落，10月份大概率是本轮PPI同比的高点
“蓝色浪潮”下特朗普的政治掣肘｜2027年海外展望
2027年海外政策的不确定性风险并不会因民主党掀起的“蓝色浪潮”而完全消解，两党在诸多议题上的政治博弈加剧仍将对市场交易产生扰动
日本消费税减税，为何引发朝野争议
日本消费税的争论，表面上是减税与维持税率之间的选择，背后却涉及财政可持续性、社会公平和政治承诺等更复杂的问题
香港财政司长陈茂波：盛事汇人气
投资峰会、金融会议和生活品味展览接连举行，发挥了良好的联乘效应
早咖晚酒中的消费变奏
这是这个时代的一点症候，也是消费的一个契机。节奏切碎了多少种状态，就可能养出多少门这样的生意
贸易战与猕猴桃改名｜奇行怪记
关税墙是政府筑起来的，但墙的两边，并不都是对手
美国投顾业务的发展历程与未来趋势
买方机构向财富公司转型，不是简单的加一个投顾牌照，多一个销售渠道。它的本质，是商业模式的重构。从一个赚产品管理费的公司，变成一个赚服务费和信任费的公司
从内需、存量、增量视角看地方债务问题
房地产和地方债两大系统性风险各自的问题及相互交织，是造成当前中国内需不足的重要原因。这也凸显出进一步解决地方债问题的必要性
中期选举对美国医疗政策的影响
监管趋严将是主基调，政策焦点将集中在药价改革和MFN的存废、逆转OBBBA对医疗福利的削减、反垄断审查重启和公卫领域的再洗牌
中期选举后，美国如何走出特朗普的“速效丸经济”
资本市场亢奋，民生承压。在中期选举赢得了两院控制权的民主党，能否带领美国从这种状态中走出？
全球长债利率的“战国时代”
2008年国际金融危机以来全球政策制定者之间形成的、以金融压抑为基调的共识与协作正走向终结
史无前例的非洲城市化
非洲城市每年新增人口约1500万，规模已超过中国城市化高峰时期的增量。不过，如果一味用“能否追赶亚洲城市化速度”的框架来衡量非洲的变化，就忽略了后者本身的新颖之处
反常识和消费不等式：谁决定消费增速
一个反常识的观点是，近年中国消费偏弱可能并非居民“更谨慎”所致，无论微观口径还是宏观口径，居民消费倾向均未明显恶化
AI融资热潮的兴起、裂痕与前景
AI融资能否持续，最终取决于商业化收入能否兑现，以及监管与宏观利率环境的变化
程序即主权：标准必要专利跨境诉讼博弈（下）
中国知产司法主权面临的真实挑战，是如何将“以实力为后盾的主张”转化为“以规则为基础的权威”
如何理解央行上调外汇存款准备金率
从有限历史样本看，本次外汇存准率上调虽不意味着人民币升值行情立即结束，但可能提示即期汇率已接近本轮低位，后续升值空间较为有限
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