警惕美国房价下跌

　　哈继铭 邢自强

　　次贷危机也许只是美国房地产价格调整的序曲，而不是尾声。美国经济当前面临的最大风险是房地产价格泡沫的破灭。未来几年，美国房价可能有更大幅的调整。

　　2000年美国股市泡沫破灭后，美联储大幅降息500多个基点，导致房价大涨。同时，借贷双方风险意识日趋薄弱，浮动利率房贷占比和各种（短期）优惠贷款比例不断提高。但从2004年中开始，美国连续加息17次，2006年起房地产价格止升回落，一年内下跌3.5%，导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升。随着时间推移，短期优惠利率将结束，接踵而至的是更高的利率水平，房贷拖欠率将进一步提高。这迫使放贷机构提高风险意识，提高放贷标准，未来房贷增速放缓更将给不景气的房产市场雪上加霜。