盘整还是回调

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）行动胜于空谈，但人往往空谈多于行动。”——马克•吐温

　　实际利率接近触发减息的水平；但政策仍然“保持定力”：上周中国的经济数据继续让市场失望。在70个城市当中，68个城市的房价出现下跌。无论是房价下跌城市的数目或房价上涨速度，都已经达到了2013年初以来的新低。值得注意的是，与2008年初和2010年中达到高峰的前两个周期比较，当前这个周期的房价调整速度更快。在前两个周期，房价从峰值到低谷的调整时间为14-24个月，而这次只有9个月。如此迅速的房价下调增加了实体经济的实际利率压力，并使商品价格变得不稳定（焦点图表1）。在撰写本文的时候，南京市刚宣布取消2011年开始实施的房屋限购令。目前只有六个城市仍在执行限购令，但是我们相信这些城市很快便会随波逐流，取消限购。