融资融券借钱炒股与T+0谁更可怕

　　【财新网】（专栏作家 董登新）曾几何时，在一个总市值狭小的A股市场里，股民炒过T+0，同时，他们还炒过没有涨跌停板限制的袖珍股，但A股没有翻船，股民也没有破产。为什么？

　　今天，当A股市场总市值已经扩大了N倍后，有人反而说，如果现在推行T+0，市场更容易动荡，个股更容易被操纵。不是供给扩大了吗？许多大盘权重股不是炒不动了吗？如果搞个T+0，怎么反会比20年前更可怕呢？

　　成熟股市一般不设涨跌停板限制，从它们的市场经验来看，没有涨跌停板制的T+0回转交易，既没有造成股市动荡，也没有看到千股暴跌，抑或是千股暴涨的景象。以中国香港股市为例，它不设涨跌停板限制，而且允许T+0回转交易，但每天涨幅超过10%的个股，一般只有10多只；同样，每天跌幅超过10%的个股，一般也只有10多只。