摘掉镣铐的央行“大象”们

　　【财新网】（专栏作家 张涛）今年以来，冲击全球金融市场的事件依然很多，但其中造成巨大影响的事件，除了“英国公投退欧”之外，无疑就是范围还在不断扩大的“负利率”债券局面。据不完全统计，目前已超过15个国家的不同期限国债的发行利率低于零，规模已有13万亿美元之多，而且增长速度极快，例如仅6月份增量就超过了1万亿美元；如果再算上公司债，现在全球有近20万亿美元之多的负利率债券，基本占到全球债券总量的20%左右。

　　众所周知，债券利率是经济增速和通胀的反向指标，一般意义而言，利率越低表明市场对经济增长的预期越悲观，而国债作为无风险的金融产品，它的利率低于零，则意味着投资者已经处于极度不安全和悲观之中，甚至不惜倒贴利息来保证资金的安全，当然此局面与全球过度增长的货币供给是分不开的。