油价回落，美国通胀能否“松口气”

油价回落，交易什么

　　6月份以来，以金属原材料为代表的国际大宗商品价格呈现出一轮“下跌潮”，叠加期间美债利率的“摸高回落”，市场对于“衰退”的讨论络绎不绝。进入7月份，原油价格一改前期稍显韧性的走势，出现显著松动，这是否意味着美国经济“衰退”又近了一步呢？

　　我们认为，本轮原油价格下挫的背后，并非是美国进入衰退的“镜像”，而是美元的走强。

　　强美元的一大推手，是持续疲软的欧元。目前欧美通胀高企，但美联储已经开启加息，追赶曲线，而欧洲尚未开始正式收紧货币政策。在欧美货币政策背离格局下，欧元有持续走弱的基础。