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大宗商品为何由盛而衰

2022年09月14日 10:18
短短数月间,大宗商品由盛转衰,直接原因在于全球流动性逆转,根本原因在于经济周期切换。大宗商品的金融属性和商品属性同时受到约束,最终导致由盛而衰
江苏一企业职工在装卸铜材。根据OPEC统计,4月中国对石油日均需求量环比下滑超7%。而据ICSG全球精炼铜产量及消费量测算,4月铜供需格局开始转为过剩,促使铜价见顶下跌。图:视觉中国
罗志恒
粤开证券首席经济学家、研究院院长,注册会计师,中国财政科学研究院财政学博士。先后就职于建信基金、国泰君安证券、恒大研究院,恒大研究院原助理院长。曾获新财富最佳分析师宏观经济第三名(团队),著有《全球贸易摩擦与大国兴衰》(任泽平、罗志恒 著)。主要研究方向:宏观经济、财政理论与政策。

  今年俄乌冲突爆发后,全球大宗商品的生产与贸易受到巨大冲击,催生了大宗商品的超级周期。而6月以来大宗商品价格大幅回调,国际油价、铜价、粮价普遍大跌,8月又出现技术性反弹。本次大宗商品大起大落的原因几何?究竟是供给侧的修复、需求侧的衰退还是流动性转变?接下来大宗商品走势是否会分化?又会对中国经济和产业造成哪些影响?

一、今年大宗商品为何由盛而衰?流动性紧缩压制金融属性,经济衰退预期冲击商品属性

  今年大宗商品市场大起大落,依次经历了复苏-滞胀-衰退预期主导的三个阶段。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:肖子何

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