盛松成：世界经济衰退是因，通胀是果

　　我发言的题目是《世界经济衰退是因，通胀是果》。为什么用这个题目？因为这和历史上相差很多， 我讲四个方面的问题，第一，美联储加息抑制通胀的效果有限。第二，供给约束是本轮通胀的主要因素。第三，中国主要从供给端应对疫情冲击，美国主要是需求端。第四，货币政策以我为主，兼顾内外平衡，宽而有度。

　　第一，美联储加息抑制通胀效果有限。

　　美联储在疫情开始的时候大幅放松，将联邦基金目标利率区间调降至0%-0.25%，资产负债表全面扩张，但后来发现有问题了，从一个极端走到另一个极端，从今年3月份开始紧缩，以加息周期应对高通胀，目前已经加息6次，累计加息375个基点，联邦基金目标利率区间上调为3.75%-4%。半年前是0%-0.25%，几乎是零利率，半年就加了这么多。我们做个比较，美国历史上像这样一次短期内持续猛烈加息的并不多，说明美联储，意识到物价上涨太猛，最高的时候CPI同比增速达到了9.1%。