本次会议系统性地回应了市场的关切，后续的落地措施值得高度期待

国内外环境复杂性不确定性加剧，经济下行压力进一步增大，股市也出现较大调整，经济和资本市场走到了一个新的十字路口。中央如何研判当前的宏观形势？有何应对之策？

GDP增长目标如何设定；财政政策释放何种“积极”信号；货币政策在稳健框架下，工具箱如何“开得再大一点”；房地产长短期目标如何平衡等

当前正处于经济周期“状态切换”过程中，过程难免会有动荡波折，风雨之后一定会有彩虹

稳增长应坚持系统思维，采取大胆行动，走在曲线之前，推出一揽子措施，坚决遏制住经济下滑趋势

恒大违约是“靴子落地”，大概率不会对市场造成大的冲击。但风险处置要具有系统思维、发展思维，避免搞运动式、一刀切

外部冲击如果是一次性的、独立性的，可能会引起一时的扭曲，很难形成持久的滞胀。但近年来某几个因素产生共振和彼此接力的苗头正在显现，控制不好，则年度级别的滞胀风险正在上升

除非11-12月份工业增加值出现实质性改善，否则四季度经济增速或将进一步下降，或将低于4.5%，甚至4%

期待房地产行业出现新一轮宽松的难度较大

由于去年的基数扰动，各项指标同比增速已经失真。拐点何时到来，需要结合领先指标及同步指标综合判断

年初至今，核心资产确实进行了一波深度调整，部分个股调整较为充分。但作为一个整体，核心资产调整仍不够充分，存在均值回归空间

以大概率思维应对小概率事件，应对比预测重要

在上游行业产能过剩得到实质缓解、去产能工作取得决定性胜利的大背景下，去产能的力度、节奏应该适时调整。如不及时调整，强大的执行能力和政策惯性很可能导致部分行业去产能力度过大，加剧部分行业供不应求、价格持续上涨的状况

从基本面和政策理性角度看，人民币中短期内缺乏进一步、大幅升值的基础，盲目看多并非明智之举