下半年通胀或消退 房地产将获超额收益

　　【财新网】（专栏作家 高善文）2010年全球经济复苏之路出现分化。在巨大流动性的推动下，新兴经济体在经历V型复苏后，重新进入到经济危机之前的增长轨道之中；而同样在巨大流动性的推动下，成熟经济体复苏势头开始放缓，不得不借助更加宽松的流动性进一步刺激。与之关联的是，新兴经济体与发达经济体的通货膨胀趋势显著分化，前者普遍承受着较高的通胀压力。

　　中国经济的表现与新兴经济体的其他国家相似。一方面，经济保持较快增速；另一方面，受低端劳动力短缺和食品周期双重叠加的影响，过剩的流动性推动通胀在年末加速上升。通货膨胀，已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。我们预计，管理层2011年将不得不采取加息、收紧信贷规模等多种方式抑制通货膨胀，这些政策同时也会抑制实体经济中的总需求。