顺周期与预期粘性

　　【财新网】（专栏作家 李拉亚）顺周期是宏观审慎管理的重要概念，是要进行逆周期调节的根本原因。宏观审慎管理尤为重视金融系统的顺周期行为。

　　金融系统顺周期是指当经济周期处于上行阶段时，居民收入和企业盈利都在提高，对未来经济发展的预期普遍看好，因而导致公众预防和规避风险的意识降低。于是居民乐于扩大消费，企业乐于扩大投资，金融机构乐于扩大贷款和提高杠杆率。当经济周期处于下行阶段时，居民收入和企业盈利都在降低，对未来经济发展的预期普遍悲观，因而导致公众预防和规避风险的意识提高。于是居民收缩消费，企业收缩投资，金融机构收缩贷款和降低杠杆率。