适应波动性

　　【财新网】（专栏作家 Mark Mobius）过去几个星期市场大幅波动，吓坏了一些投资者，但我们已经习惯了这种波动。由于过去20年，来自机构投资者、只做长仓的共同基金；以及对冲基金、高频率交易的资金大量涌入市场，市场（不仅是新兴市场）总体而言变得更加波动。我们视抛售为潜在机会，以足够便宜的价格选购股票。然而，我们发现，过去这类的波动普遍为期较短。

　　对于短线投资者，最近市场上的这类抛售可能非常令人担忧。这就是为什么我们会在一定程度上看到资金很快退出所谓的“风险资产”，其中包括新兴市场股票。但我想大多数长线投资者意识到，他们需要三思而后行，因为复苏可能会来得非常快，当复苏来临时，要进场就可能不容易了。总之，在我看来，新兴市场的长期投资情况并没有很大的改变。只要接下来三个情况不变，我认为新兴市场的长期投资前景不会变：首先，新兴市场的整体经济增长速度继续保持比发达市场至少快三倍；其次，新兴市场比发达市场拥有更多的外汇储备；最后，新兴市场国家的整体债务占国内生产总值的比例比发达市场低得多。当然，考虑到新兴国家众多而且情况各异，也有一些例外，但我们相信这些基本情况对新兴市场的长期前景而言是好兆头。