资产证券化：逆转的利率

　　【财新网】（专栏作家 陈剑）最近网上流传不少房贷证券化的文章，其中有些观点似是而非，以讹传讹。在《资产证券化——被误读的风险》一文中，我们澄清了以下几个常见的错误观点，以正视听。

　　• “两房”的过度资产证券化导致了次贷危机。实际上“两房”的主业是占全美房贷50%的优质贷款证券化，与占市场10%份额的次贷关系不大；其打包的MBS资产在整个金融危机期间，也表现出色，投资人获益匪浅，包括中国外管局的MBS投资。

　　• 资产证券化会进一步吹高房地产泡沫。历史上来看资产证券化和资产泡沫并无必然联系。泡沫的出现和扩大由投资者不切实际的对未来资产价格的涨幅期望所催生。