危险的头寸

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）“一个狂热和超买市场的幻灭是简单、粗暴而残酷的。” ——凯恩斯

　　摘要：证监会公布进一步调查两融活动，令上海股市再度在3,400 点遇到重大阻力。随着杠杆的不断增加，市场波幅将会加剧，监管机关也会有更多动作。期货交易额与现货交易额的比例跌向历史新低，暗示后市的阻力。金融及房地产等一度领先的板块的表现开始滞后，证监会发现中国三大券商的两融业务违规，以及市场对消息的敏感程度，恰恰显示了风险正在不断地积累，而监管部门已给予重视。上证必须有效突破3,400点，方能最终踏入4,200 点泡沫化的通道。