现金为王——2016大类资产配置方向

　　【财新网】（专栏作家 林采宜）

　　在全球性的衰退阴影下，中国经济已经步入通缩时代

　　最近一年来，全球金融市场的大类资产指数，除了美元以外，股票、债券、商品全数下挫。明晟全球股票指数、彭博全球主权债指数以及标普高盛大宗商品指数的年收益率分别为－1.74％、－1.22％和－19.6％。伴随着国际大宗商品的一路下行，中国的宏观经济也在去产能的过程中逐渐走向通缩。2015年10月，PPI指数－5.9％，创23个月新低，2015年第三季度的名义GDP增长6.5％，经过价格平减指数调整之后的GDP增长幅度为6.9％，GDP平减指数为负数，中国经济正式步入通缩时代。与此同时，经济景气度下降造成银行借贷萎缩，民间投资增速持续下滑。