【财新网】(专栏作家 李拉亚)
现金增速与通缩预期
流通中现金(M0)同比增速是一个能间接反映经济形势的指标。一般而言,当经济过热时,该指标值升高,当经济降温时,该指标值下降。这一现象可用下面两种理由解释。
在不考虑黄金和外汇的情况下,贷款等于流通中现金加存款。换言之,贷款与存款之差等于流通中现金。经济过热时,贷款需求增加,银行乐于放贷,贷款与存款之差扩大,流通中现金增加。经济下滑时,贷款需求减少,银行惜贷,贷款与存款之差缩小,流通中现金减少。近几年电子货币发展很快,表现为刷卡消费,如信用卡等的大量使用,导致消费者减少了现金需求。但在央行的负债表中,电子货币以存款形式存在,不会改变贷款等于流通中现金加存款的事实。
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