CPI是否会被PPI拖入负增长

　　【财新网】（专栏作家 李拉亚）

　　一、问题的政策意义

　　PPI（工业生产者出厂价格指数）已经连续40多个月负增长，从价格角度看，表明工业领域确实出现了通货紧缩现象。工业领域的通货紧缩是否会向其他领域蔓延，一个表征指标是CPI（居民消费价格指数）是否也会落入负增长区间。现在，CPI已经17个月在1%至2%之间徘徊。CPI是否会被PPI拖入负增长区间，是各界均关注的问题。

　　PPI走低会影响到CPI走低，这易理解。然而，CPI不只受PPI影响，还受许多其他因素影响，如服务价格和农产品价格直接构成CPI的重要组成部分。2012年来，CPI没有进入负区间，这两种因素功不可没。从更广泛的层面讲，考虑CPI变动，还要考虑居民收入、银行利率、房价、进口价格和预期等等因素。