稳定一个不稳定的市场

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）油价、汇率的稳定，以及全球鸽派的央行应有助于股市阶段性技术修复。但港股和A股的下行趋势尚未完成。汇率干预将制约货币宽松空间。干预离岸人民币和A股市场的成本已经在其它资产价格中暴露。这包括港汇，恒指和银行票据的挪用。

　　人民币汇率稳定成为了首要任务；油价在恶劣天气推动下空头回补；技术性修复后，两地市场的下行趋势仍将继续运行：达沃斯前后，那“看得见的手”似乎无所不在。索罗斯公开宣布他已做空了美股和亚洲新兴市场货币，并做多美债的同时，新华社宣布任何恶意卖空人民币者都将受到惩罚。香港金管局强调坚守联系汇率制度，并准备在港汇向波动范围上限逼近时开始出手干预。为了“保护中小投资者利益”，股市干预仍将继续。而中国央行下调了MLF利率，并准备使用MLF，SLF和PSL为市场注入6000亿到8000亿的流动性以满足中国春节期间流动性的需求。央行还同时引导了银行间利率下行。尽管在岸和离岸两个中国市场上周均大幅波动，但周五收盘涨跌不一。